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2017-10-27
來源：上海證券報 新聞·市場
上證綜指日K線圖
⊙記社區公寓大廈抽肥者 屈紅燕 ○編輯 浦泓毅
貴州茅臺昨日放量大漲近7%，帶動白馬股集體走強。除貴州茅臺外，格力電器、福耀玻璃和海天味業等一批消費板塊權重股也強勢上漲。白馬股集體助推，上證綜指再度收復3400點大關，創出自2016年1月4日以來的新高。
分析人士認為，白馬股的估值目前已經與境外成熟市場相當，未來白馬股上漲的動力將來自業績增長，業績推動型慢牛依然在途中。
上證綜指昨日收上3400點。截至昨日收盤，上證綜指報收於3407.57點，上漲10.67點，漲幅0.31%；深證成指報收於11461.28點，上漲24.07點，漲幅0.21%；創業板指數報收於1910.72點，下跌2.54點，跌幅0.13%。
上證綜指碎步慢跑，終於在昨日創下瞭近22個月的新高，攻下3400點整數關口。漫長的盤整震蕩，築起瞭相對結實的大底，昨日拿下3400點整數關口，更是刺激瞭場外資金的熱情。昨日兩市共成交5123億元，成交量有效放大，資金入場跡象明顯。
板塊上看，白酒、鐵路基建和保險等個股漲幅居前。公家機關水肥清運白酒板塊領漲，貴州茅臺上漲6.97%，五糧液和山西汾酒漲幅均超過2%；鐵路基建板塊大幅上漲，晉西車軸和晉億實業等多隻個股漲停；保險板塊也漲幅居前，中國太保和中國平安等個股漲幅超過2%。
貴州茅臺昨日爆發式上漲，系業績大幅超出市場預期所致。貴州茅臺26日公佈的三季報顯示，該公司第三季度實現凈利潤87.3億元，同比上漲138%；前三季度實現凈利潤199.8億元，同比增長60.3%。貴州茅臺大漲並非孤立現象，資金對業績超預期的個股追捧，晨各級學校抽化糞池光文具、宇通客車等個股近期大漲，也正是由於這些公司的三季報業績超預期。
事實上，自2016年中期開始走強的白馬股，踏上牛途已經一年多瞭，這意味著以真實業績為準繩、以基本面為指揮棒的投資時代已經基本確立。業績不達預期的個股，即使在滬指上攻3400點暖風頻吹的時刻，也隻能感受到刺骨的寒意。近期，華昌達、揚子新材、正元智慧等個股均出現“閃崩”走勢，這些個股集體“閃崩”的背後，正是三季報業績不達預期。
經歷過幾輪牛熊循環的多位業內人士坦言，A股慢牛格局已經開啟。他們認為，中國經濟基本面強韌、流動性邊際改善、監管從嚴，良幣驅逐劣幣的時代已經到來。滬指明年大概率能上4000點。
分析人士認為，長期來看，藍籌白馬股未來仍有投資價值。以貴州茅臺為例，盡管貴州茅臺市值已經達到瞭7600億元，今年漲幅高達80%，但不能輕言貴州茅臺出現泡沫，因為貴州茅臺上漲的背後，是其強大的現金流和超預期的業績增速，貴州茅臺目前的動態市盈率不到30倍。
在千億市值的“白馬軍團”中，金融股的市盈率平均在10倍左右，制造業龍頭的市盈率平均在15倍左右，消費股的市盈率平均在30倍左右。A股白馬股的估值與境外成熟資本市場相當，估值並不算太貴，但也不便宜。
分析人士認為，白馬股未來的上漲動力將來自業績增長。中國經濟經過40年多年的發展，行業集中度在提高，龍頭公司的護城河在增強。這是一個贏者通吃的時代，白馬股的業績增速反而會超越許多中小公司，享受市場份額和利潤提高的雙重好處。
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